科技股在过去一个月遭受的重创,对创业公司的融资体系和上市道路构成了压力。
虽然本周已经略有反弹,但风险投资公司AccelPartners合伙人吉姆·布雷耶(JimBreyer)却认为,科技股的整体下跌已经改变了硅谷的基调,很多公司也已经对预期作出了调整。
布雷耶表示,所有公司的董事会至少都会拿出一半时间讨论财务战略,6个月前大概只有25%。
下一场大考将来自号称“中国版Twitter”的新浪微博,该股将于本周四登陆纳斯达克市场。周三晚些时候,微博将IPO招股价确定为每股17美元,仅为此前17至19美元区间的下限。另外,股票发行量也从原先的2000万股下调至1680万股。
截至周三收盘,以科技股为主的纳斯达克综合指数已经较今年3月下跌6.5%。热门消费互联网公司的跌幅更为大:Facebook周三收盘较历史最高点下跌17%,Twitter下跌39%。尽管云计算已经成为当今科技行业最热门的领域之一,但专注于云计算的企业也遭遇了大幅杀跌,Workday较高点下跌33%,ServiceNow也下跌26%.
这也导致投资者越来越谨慎,在购买那些可能无法用利润支撑估值的股票时,他们会变得更加迟疑。
这对云存储服务提供商Box而言绝非好事,该公司有望于近期启动IPO路演,但他们目前仍处于大幅亏损状态。Box以处于IPO前的静默期为由,拒绝对此发表评论。
风险投资公司RevolutionVentures管理合伙人大卫·古尔登(DavidGolden)表示,股市现在显然处于修正期。该公司投资的一家企业上月刚刚上市,但却未能达到预期。“我们原本预计上市后会大涨,但却跌破了发行价。”他说。
科技板块最近遭遇的广泛抛售已经对最近的科技公司IPO产生了影响。在上周未能按时公布发行价后,云端薪酬软件开发商PaycomSoftware周一的发行价远低于预期。帮助雇主追踪员工间相互评价的软件开发商GloboforceGroup上周甚至搁置了IPO计划。
风险投资公司Venrock合伙人尼克·贝姆(NickBeim)说:“我们都感觉自己处于这一周期的顶峰,所有人都如履薄冰,但这层冰究竟有多薄还无法确定。”
一些业务前景难以确定的企业同样遭遇打压。游戏开发商King今年3月上市首日下跌6%,创今年新股上市首日的最糟表现,原因是部分基金经理认为,该公司很难复制《糖果粉碎传奇》的成功。
具体到私募股权融资,投资公司GSVCapital的迈克尔·莫伊(MichaelMoe)预计,当前的市场状况至少会对高企的估值起到一定的调节作用。他认为,在市场企稳前,“价格将对买家有利,因为以超高估值完成大规模交易的难度在加大。”
一些在后期私募股权融资阶段最为活跃的公司,已经在公开市场遭受损失。对冲基金CoatueManagement投资了拼车应用Lyft和“阅后即焚”照片分享服务Snapchat,该公司本月表示,在今年3月遭受损失后,他们将通过旗舰基金向投资者返还20亿美元。
但有些交易还是按期完成了,而且投资者也已经找到了一些有吸引力的交易。订餐平台GrubHub和广告技术公司RubiconProject本月初IPO后的股价都实现了上涨。
根据Dealogic的数据,截至周二,今年IPO的科技或互联网公司中只有两家的定价低于预期,包括Paycom和客户支持管理软件开发商Five9。截至周二收盘,今年上市的科技和互联网公司股价平均较发行价上涨12%,跑赢很多大盘指数。
不过,投资者最近对科技股的需求仍然凸显出糟糕的市场环境,令很多正在筹备上市的企业措手不及。去年IPO时轰动一时的股票如今也表现糟糕。3D打印机制造商Voxeliject、医疗软件开发商VeevaSystems和员工福利软件提供商BenfitFocus去年上市首日都实现大涨,但截至周三,这些股票较IPO后的高点都下跌逾50%。
风险投资公司Benchmark合伙人比尔·克尔利(BillGurley)表示,这种颓势一定程度上是由风险投资行业造成的。“风险投资家越来越冒险,导致很多企业离盈利的道路越来越远。”
他说:“我认为,这些试探着进行IPO的企业将在当下的环境中痛苦挣扎。”
IPO咨询公司Class V Group首席分析师赖斯·拜耳(LiseBuyer)表示,目前来看,有望在近期上市的科技公司对市场波动最为担忧。
机票预订网站Travelocity母公司Sabre周三确定的IPO定价低于预期。其他可能在近期上市的科技公司还包括在线网络客服软件提供商Zendesk、在线视频广告技术公司TubeMogul和移动应用安全提供商MobileIron。
“这些处于IPO进程中的公司正在全速前进,他们意识到,4月中旬的市场走势能否对5月中旬上市的企业产生影响还难有定论。”拜耳说,“倘若此次下跌持续6周或数月时间,就有可能对估值产生影响。不过,那些投资私有公司的机构通常关心的是6个月或1年的情况,而不是未来6天或一周的走势。”