5月国内白糖市场受外盘带动维持弱势震荡格局。
5月份期现两市的影响因素可以归纳为：
1、上旬，巴西中南部新榨季开局强劲影响，强化了市场供应宽松预期，原糖期货偏弱运行。之后受油价激升影响，原糖期货空头回补。月中，受恶劣天气影响，巴西中南部地区4月下半月甘蔗压榨量以及糖产量大幅下滑，但考虑到巴西尚处于新榨季早期阶段，收获偏慢，市场对该利多消息快速消化，更多地将注意力集中在未来产出前景方面，原糖期货自一个月高点回落。月底，洲际交易所(ICE）原糖期货跌至近四年来最低，因全球产量前景改善。ICE7月原糖期货下跌0.32美分或1.9%，结算价报每磅16.90美分，盘中一度触及2021年7月以来最低的16.85美分。全球天气有利于产量恢复，巴西的干燥天气有利于加快收获速度，而印度和泰国的潮湿天气有助于甘蔗作物的生长。
2、国内白糖期货市场整体受国际供应预期和国内供需形势等多因素影响区间波动为主，其中郑糖主力2509合约5月运行区间5760-5926元之间。国内市场，国内白糖期货市场受外盘影响走势较弱，当前国内企业销售节奏较快，终端按需采购为主，囤货意愿较差。广西的干旱确有影响，五月份的降雨也确有缓解，但是甘蔗成长确实受到了一定影响。5月22日云南最后1家糖厂收榨，标志着2024/25榨季全国生产期全面结束。得益于本榨季境外甘蔗入境顺利、糖企积极推广良种良法、种蔗面积提高等因素，2024/25榨季云南产糖量有望达到历史新高水平。因产糖量大幅增加，云南糖库存压力持续偏大。
5月中下旬开始，云南制糖企业报价跟广西糖价差走阔，随着夏季传统食糖消费旺季到来，贸易商和终端询价次数增加、随行就市采购，价格相对较低的云南糖更受市场青睐，销售量与出库量均有所增加。月末对比月初现货价格：东北地区调整幅度为70-80元/吨，华东地区调整幅度为50-100元/吨，华中地区调整幅度为60-90元/吨，华北地区调整幅度为60-90元/吨，华南地区报价下调110元/吨，西北地区下调50-150元/吨，西南地区下调60-70元/吨。