2025 年 12 月卫生用品行业呈现 “需求分化 + 成本优化 + 竞争升级 + 政策合规趋严” 的核心特征，成人失禁与新兴品类（如湿厕纸）增速亮眼，女性个护、婴儿纸尿裤增长放缓，供应链修复与消费旺季带动行业阶段性回暖。以下是分维度总结：
一、需求与品类：结构分化，新兴品类成增长引擎
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核心品类表现
- 女性个护：市场规模稳定但竞争激烈，百亚股份等龙头增速放缓，豪悦护理拟收购丝宝护理（含 “洁婷” 品牌）布局自主品牌，行业加速从代工向品牌化转型。
- 婴儿纸尿裤：代工占比高，需求趋于饱和，企业转向多品类拓展（如成人失禁）。
- 成人失禁：老龄化驱动需求增长，成为头部企业新增长点，可靠股份、百亚股份等加速布局。
- 湿厕纸：12 月延续高增长，近 52 周销售额同比增 35%，渗透率升至 22%，中低端价格带增速达 61%，推动品类快速渗透。
- 消费旺季驱动：“双十二” 大促带动线上销售，临清等地卫生用品电商咨询量同比增 40%，订单量增 30%，年货备货与年末促销进一步拉动需求。
二、价格与成本：原料稳价 + 汇率利好，盈利修复
- 原料成本：12 月绒毛浆、无纺布等核心原料价格平稳，行业库存处于合理区间，叠加人民币升值（12 月 24 日离岸人民币兑美元破 7），进口原料成本下降，利好头部企业成本控制与利润修复。
- 价格策略：大众市场以平价促销为主，高端市场强调功能升级（如超薄、透气、抗菌），湿厕纸呈现 “中低端平替化、高端价值化” 二元特征。
三、竞争与供应链：整合加速，供应链修复
- 行业整合：头部企业通过并购（如豪悦护理收购丝宝护理）、多品类扩张提升竞争力，中小品牌加速出清，行业集中度提升。
- 供应链修复：无纺布企业（如延江、洁雅、诺邦）订单与开工率持续修复，2025Q3 净利润同比增 209%、336%、21%，利润增速高于收入增速，规模效应显现。
- 展会与创新：12 月 17-19 日 PCE 上海个人护理展集中展示前沿产品，聚焦绿色材料、智能生产设备与跨境电商渠道拓展，推动行业技术升级与海内外市场双循环。
四、政策与合规：监管趋严，召回与标准落地
- 产品召回：12 月市场监管总局通报内裤式纸尿裤、一次性口罩等产品召回，涉及渗透性能弱、过滤效率不达标等问题，倒逼企业提升品控。
- 行业规范：5 项造纸领域国家标准（含部分卫生用纸相关）获批发布，推动生产工艺绿色化与产品质量标准化。
- 国际动态：韩国拟调查卫生巾高价问题，考虑免关税进口，引发行业对价格与垄断的关注，影响跨境供应链布局。
五、资本市场：情绪回暖，龙头估值修复
12 月板块随消费复苏与盈利预期改善震荡走强，豪悦护理、百亚股份、可靠股份等龙头获资金关注，核心驱动为 “供应链修复 + 品类拓展 + 成本优化”，板块估值逐步修复。